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我们主要介绍期权基础信息及期权时间价值策略,根据期权的特有价值规律来获取期权的时间价值。

期权的时间价值是指期权的市场价格超过其内在价值的差额。它是由于期权距离到期日的时间长短和市场对未来价格波动的预期(隐含波动率)而形成的。期权的时间价值通常随着到期日的临近而减少,直至在到期日时,期权不再具有时间价值,其价值仅等于内在价值。
具体来说,期权的时间价值可以通过以下公式计算:
时间价值 = 期权价格 - 内在价值
其中,期权价格是指期权的市场价格,内在价值是指期权立即行权所能获得的收益,即:
内在价值 = 期权执行价格 - 标的资产当前价格
如下图是PTA2405合约的期权的T型报价图,上方是标的资产(PTA2405)的信息,下方左侧是看涨期权、右侧是看跌期权,下面是每个行权价对应的期权价格、时间价值。

当前期价5846在行权价5800和5900的中间位置,从图上看出越接近期价的行权价的期权的时间价值越大。看涨期权行权价高于标的资产的为虚值期权,其时间价值就等于期权价格,看跌期权则相反,低于标的资产的行权价对应的期权为虚值期权,期权时间价值就等于期权价格



期权的时间价值与其剩余的有效日期有关,通常剩余有效期越长,时间价值就越大。这是因为期权有效期越长,对于期货的买方来说获利的可能性越大,对于期权卖方来说所必须承担的风险也就越多,所以卖出期权所要求的权利金就越多,而买方也愿意支付更多的权利金去获取更多的盈利机会。相反,如果期权有效期越短,卖方所必须承担的风险也就越少,所以卖方卖出期权所要求的权利金就不会很多,买方也不愿意为这盈利机会较少的期权而支付更多的权利金。
当期价窄幅震荡是,随着时间的流逝,离期权到期日越来越近,期权时间价值会不断衰减,直至到期日时间价值全部变成0,相应的看涨、看跌期权的价格都会下跌。

如下图是PTA2405合约在行权价5900从2024-02-20 ~ 2024-03-20一个月的认购和认沽期权价格的走势,这一个月期价始末变化不大,看涨和看跌期权价格同步下跌。

如果同时做空看涨和看跌期权,一个月获得的收益为97点总价值485元,需要4500左右的保证金,收益率超过10%

从上面的介绍可以看出,获取期权时间价值的方法就是做空期权,但并不是做空期权就可以获得时间价值,因为期权的价格也会随着标的资产的波动而波动,一但单边上涨或下跌,做空期权也有很大的风险。

我们可以双向做空期权来对冲价格的波动,当标的资产单边上涨或下跌时也会有较大的风险。所以要有获取时间价值的策略来降低风险。

本站提供期权数据的分析及操作技巧来降低风险,详见数据下的分析说明


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